面向个人、小商户的小额“信贷”产品因其灵活、便捷的特点在P2P平台上被广泛应用为资产类目。小额信贷有着资产获取成本低且风险分散的特点。在征信系统落地前，被定为于“信息中介”的P2P平台能否依靠自身风控创新平衡好“信贷”与“风险”天平两侧的砝码决定着P2P平台业务延伸的触角可以覆盖多广。

信贷风险因征信不完善被过度放大

P2P平台资产端主要有两大业务模式：信用贷款和抵押贷款。抵押贷款，是指借款人以一定的抵押物作为物品保证而申请的贷款。抵押贷款因风险较低被广泛认可，抵押物通常是流通、变现能力极强的物品，如房产抵押、车辆抵押等。信用贷款则指借款人不需要提供抵押物或第三方担保，凭个人信誉来申请贷款。P2P平台通过审查借款人的征信信息、银行流水或家庭收支等基本资料，给予匹配的借款额度。P2P行业鼻祖Zopa、P2P巨头Lending Club等都将信贷作为自己的主要业务模式，原因在于长久以来，欧美形成了依赖信用卡进行超前消费的习惯，所以当一种比向银行借款更灵活的形式出现时，接受起来就更加容易。因为同中国一样，国外银行也基本不会提供几百或几千美元如此小额的贷款业务。但与中国不同的是，欧美具有完善的信用评级制度，每个人的信用程度都有据可查。

这便是中国P2P行业发展“信贷”业务的阿克琉斯之踵。小额“信贷”大大降低了金融服务的门槛，促活了市场内的盈余资金流转，更满足了广大借款人的短期资金运作、及时消费需求。但由于P2P发展初期监管落后于金融创新的速度，信用贷款的风险因部分不规范平台的草率操作、不理性竞争被广大投资人误读了，如频繁发生“学生贷”无力尝还被迫走向高利贷的家庭悲剧、“单个借款人在多个平台挪借骗贷”的恶性诈骗事件，根本原因就是在征信系统不完善的国情下“信贷”产品的风险被过度放大了。

另一方面，有稳定收入的工薪阶级、小商户或小企业主，由于借款人还款意愿的不确定、资金运作中意外情况的发生等也是P2P平台开展信贷业务的拦路虎。由于抵押物的缺失，个人信贷违约后面临的一般是暴力催收或走法律程序，无论哪一种途径，势必会增加平台以及投资人的的人力、时间成本。 但信用贷款并非洪水猛兽，实际上于普惠金融背景下，“信贷”更彰显P2P平台“信息中介”的本质，也更符合监管“小额分散”的要求。随征信系统的不断完善，“信贷”一定程度上标志着了P2P行业的发展方向。如何在除华而不实的“信用”外更多地给予借款人约束，严格控制信贷风险，让习惯“兜底保障”的稳健型的投资人在面对信贷理财产品时不至于望而却步，逐步培养投资人的信贷产品风险意识，可以通过壹佰金融近期推出的“壹信贷”一探究竟。

“预付账款”规避信贷坏账风险

以最新上线的 “壹信贷 E82016052602”为例，可以看到借款金额为五万元，用途为家庭日常消费，与主流信贷模式并无不同。但风控方面，除了对个人身份、征信报告等基本资料审核外，壹佰金融对其“商铺租金及押金缴纳凭证”“商铺租赁合同”同样做了资料审核。

据了解，借款人租有两间商铺从事经营服务，还款来源主要为其家庭收入即自有资产。此信贷项目特别的地方即在于，一旦借款人的家庭收入不足以覆盖还款金额，借款人在其商铺管理处所缴纳的“商铺租金”会成为第二还款来源，极大程度上降低了借款人可能因还款意愿、还款能力等造成的坏账风险。此外，即使发生其他意外不可抗拒风险，五万元的信贷金额相比于伍仟万元的风险备付金体量来说实在太小，壹佰金融的风险备付金覆盖单笔信贷项目绰绰有余。

从会计分录角度来看，壹佰金融的“壹信贷”信贷产品可以近似看作于平台控制了借款人向自有资产（商铺店面）的商场管理处缴纳的“预付账款”（商铺租金以及抵押凭证），在借款人未及时还款的情况下以此作为第二还款来源，遏制项目违约的风险。既拥有抵押贷款的安全系数，又有着小额信贷的灵活快捷，增加了平台理财产品的多元化，给予了投资人更多的选择。 通过“壹信贷”，不仅看到了P2P平台对“创新”“普惠金融”的灵活运用，更看到了对信用贷款风险的重新定义。而据壹佰金融负责人透露，“壹信贷”只是壹佰金融在资产多元化道路上的一个尝试，信贷产品的深入开发，各平台仍需考量自身的资本实力、战略规划酌情进行。