这是最好的时代，这是最坏的时代，这是智慧的时代，这是愚蠢的时代；这是信仰的时期，这是怀疑的时期；这是光明的季节，这是黑暗的季节；这是希望之春，这是失望之冬；人们面前有着各样事物，人们面前一无所有；人们正在直登天堂；人们正在直下地狱……

    这是狄更斯《双城记》开篇的一段话。看似矛盾，实则深邃。站在不同的立场、不同的维度，自然有不同的解读。

    P2P网贷行业也迎来了一个全新的时代。这个时代是最好的？还是最坏的？

    乱象丛生之后，“史上最严监管”依然挡不住碧桂园、佳兆业等地产大佬进军互联网金融领域的脚步。一半是海水，一半是火焰，处于风口浪尖的P2P网贷，正式进入两极分化时代。

    开启“存量淘汰”VS成交量再创新高

    零壹财经数据显示，截至2016年7月31日，全国共有P2P网贷平台共4,628家，其中正常运营的仅有2,112家，占到45.6%的比例。数据显示，7月新上线平台数量仅11家，创下自2013年3月以来的新低，正常运营的平台较上月小幅下降1.8%。

    而与平台数量开启“存量淘汰”这一现象形成鲜明对比的是，P2P网贷行业成交量的再创新高。网贷之家数据显示，截至2016年7月底，P2P网贷行业历史累计成交量为23904.79亿元。2016年1-7月累计成交量达到10252.58亿元，第一次自然年内累计成交量突破万亿元，是去年1-7月累计成交量的2.68倍。

    行业成交量上涨对应的是成交规模的两极分化：百余家成交额靠前的平台行业占比加大，而中小平台交易额有萎缩趋势。零壹财经数据显示，约68%的平台在7月出现交易量下滑，考虑到大量交易额较小的平台，这个比例保守应在85%以上。

    力帆善融研究团队认为，随着监管持续升级、行业竞争加剧，预计下半年退出行业的平台比例将大幅增加，而这对于P2P网贷行业而言，可以说是有百利而无一害。专项整治之后，更加规范的P2P网贷行业必将拥有更大的想象空间。

    中小平台主动退出VS地产大佬纷纷进场

    网贷之家发布的2016半年报显示，平台数量连续7个月负增长，至6月底，正常运营平台比年初减少246家。这其中，停业、转型等主动退出的平台达247家。

    而在天平的另一端，是地产大佬的不断进场。今年7月，总部位于深圳的地产商佳兆业宣布上线互金平台。据力帆善融研究团队不完全统计，截至目前，涉足互联网金融的房地产开发商数目已超过50家，其中包括万达、绿地、碧桂园、金地、佳兆业等知名地产商。相关数据显示，目前排名前50的房企中，已有近50%的企业通过各种方式进入互联网金融领域，资金投入超过200亿元。

    力帆善融研究团队认为，网贷行业洗牌的加剧，让众多实力较弱、业务高度同质化的中小网贷平台不得不无奈退出，而手握优质资产、拥有大量场景资源的地产巨头也因为银行融资受限开始寻求在互联网金融领域布局。中小平台主动退出、大佬纷纷进场将成为网贷行业的新常态。

    行业收益率走低VS投资人持续增多

    在实体经济不振、货币流动性过剩、行业竞争加剧的大背景下，网贷行业降息，已是大势所趋。零壹财经P2P借贷行业中报显示，上半年P2P行业投资利率呈“温和”下降趋势，6月平均利率为9.99%，报告预计，行业投资利率在未来几个月内波动性下跌，预计年底可到9%左右。

    全球最大资产管理公司贝莱德更是表示，未来几年任何资产类别能给予投资者的回报可能仅超过6%。该公司全球首席投资策略师Richard Turnill表示，事实上大部分资产回报率都达不到5%。

    为此，有人提出，收益率持续走低会引发P2P网贷行业投资人的离场潮，但数据表明，这样的担心纯属多余。网贷之家数据显示，2016年6月，网贷行业投资人数、借款人数分别达到了338.27万人、112.41万人，较2015年12月投资人数与借款人数分别增长了13.51%和43.22%。

    力帆善融研究团队认为，在理财产品收益率普遍较低，行业发展更加健康的情况下，P2P网贷用户将进一步的增长。

    融资案例减少VS融资总额增长2/3

    资本寒冬同样波及到了P2P网贷行业。力帆善融研究团队不完全统计，1-6月整个P2P网贷行业融资事件至少发生50例融资或并购事件，较去年下半年（80例）减少30起。

    但与之形成鲜明对比的，则是融资总额与单笔投融资额明显的上升趋势。2016年上半年，P2P网贷行业融资总额约172亿人民币，较去年下半年（约103亿）增加69亿，环比增长2/3。其中，B轮及其以上的案例共16起，占到70%左右的资金份额，而融资金额最大的陆金所更是拿下了12.16亿美元的B轮融资。单笔投融资额上升明显，也让行业巨头格局初现。

    力帆善融研究团队认为，经历了初期的疯狂，资本对P2P网贷行业的态度将趋于理性，大势烧钱推广的野蛮玩法也将成为历史，但这并不意味着P2P网贷行业不再受到资本的认可，融资总额、单笔融资额的强势增长都表明，P2P网贷依然饱受资本青睐。

    一站式理财VS垂直细分平台

    经历了前几年的飞速发展，进入2016年，几乎所有的P2P网贷平台都在谋求转型，金融风险的复杂性，中国金融基础设施的不完善，要求P2P作为金融信息中介必须进行专业细分再分工。转型的方向，大致可以分为两类：

    大型P2P平台都在往“一站式理财平台”转型，不少中小型P2P平台也跟风参与；同时，部分中小型P2P平台开始专注于供应链金融、汽车金融等垂直细分领域，更有甚者主动剥离资金端，向专业的资产端平台转变。不过目前真正行动的中小型P2P平台屈指可数，毕竟不到最后时刻，谁也不愿意转型为单纯的资产端平台。

    力帆善融研究团队认为，一站式理财平台对平台的资金获取能力、资产开拓能力都有着较高的要求，无产业资源与流量优势的小型平台，一味的求大求全势必会陷入鱼与熊掌不可兼得的两难境地，个人理财用户向大平台聚集将成为未来行业的发展趋势，是否能找到自己新的定位将成为众多中小平台能否从这轮行业洗牌中突围的关键。不论是转型为一站式理财平台还是垂直细分平台，每一个网贷平台都需要再次明确自己的优势所在并加以放大，从而寻求从此次转型潮中脱颖而出。