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国鑫金服赵庆才:世界向左 中国向右

2016-12-20 16:51 中国新闻资讯 点击次数 :

  中国经济近40年的高速发展,创造了一个又一个奇迹。尽管当今世界经济面临多事之秋,英国脱欧公投、特朗普当选美国总统、意大利举行修宪公投等一系列黑天鹅事件不断爆发,但中国不断调整结构,推进供给侧改革,始终保持着稳定世界经济的锚的作用。下面国鑫金服集团首席宏观经济分析师赵庆才老师将结合他创立的“正反馈理论”为大家对中国经济做一详细剖析。

  在经济学家和西方媒体眼中,是因为“中国模式”的成功造就了中国经济增长的奇迹。媒体对“中国模式”的定义的核心是“大政府”,政府拥有非常强势掌控资源和资源配置的能力,比如次贷危机推出的“4万亿财政刺激”和10万亿的银行信贷配套,从铁路、公路和基础设施建设(俗称铁公基)的提速,都验证大政府对经济的掌控力。

  但赵庆才老师另辟蹊径,将改革开放至今的中国经济划分为三个阶段,结合“正反馈理论”对“中国模式”是否真的存在进行了精辟论述。赵老师认为,第一阶段是“国退民进”阶段,这个阶段横跨时间周期从1978年从党的十一届三中全会到1994年的分税制改革。第一阶段的特点是中国经济发展是靠市场机制和民间活力来推动,并不是靠资源的大规模投入,而是靠资源配置效率和使用效率的提高,市场机制和民间活力的提高,是政府给予了足够的空间。

  (图一)中国财政收入占GDP的比重图(数据来源CEIC,中国经济数据库网数据)

  第二个阶段是“国进民退”阶段,这个阶段横跨时间周期是1994年分税制改革到2010年欧债危机。上世纪90年代中期,体制和机制的创新停滞了,中国经济失去了体制机制创新带动经济发展的动力,于是“国进民退”的国家干预经济的“凯恩斯主义”在中国流行起来。政府花钱,央行印钱,拉动经济增长,短期见效快,并且“凯恩斯主义”和政府的“有形之手”不谋而合,中国经济开始了新的“国进民退”阶段。这也是中国经济处于正反馈运行机制的起点。

  (图二)中国经济正反馈运行机制流程图

  2010-2018年中国经济进入转型阶段。2010年开始,图二所示的中国经济正反馈模式逐渐走向尾声,凯恩斯调控经济模式的副作用对经济增长越来越大。虽然凯恩斯调控经济模式能刺激短期需求,但是长期无法实现经济的可持续增长。产能过剩与高负债成为了2010年至今困扰中国经济发展的最核心问题,随着中国经济进入新的转型期,2015年底中国高层提出“供给侧结构性改革”应运而生。

  据此,赵庆才老师认为并没有所谓的“中国模式”,如果非要说有“中国模式”,则只能说中国经济在不同的发展阶段选择经济发展的路径不同。中国经济在2018年开始,会再次进入一个16年的增长正反馈过程中,只需要解决2个核心问题:一是资源配置问题,二是激励问题。中国经济发展最根本的保障是政治的稳定和中国政府的强执行力,中国会在19大后,也就是2018年步入新的发展轨道!

  注:此文章为精简版,具体可点击国鑫金服官网(https://www.91guoxin.com/)查看:

  世界向左中国向右——欧洲篇

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  世界向左中国向右——日美篇

  https://www.91guoxin.com/news/analy/61593.html

  世界向左中国向右——中国篇(一)

  https://www.91guoxin.com/news/analy/61590.html

  世界向左中国向右——中国篇(二)

  https://www.91guoxin.com/news/analy/61587.html

  作者简介:

  赵庆才,“正反馈趋势投资”分析方法创始人,第一财经卫视特约嘉宾。2004年开始投资中国股票市场,2008年次贷危机爆发后转战国际货币市场和商品市场做空,是国内最早一批从事跨市场和离岸对冲操作的专业人士。

(责任编辑:admin)
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