楚达投资相信大家都知道，石油作为一种重要的战略能源，在很多领域的生产当中都起到重要的作用，我国至今为止依然把石油的管理放在国家战略高度，实行央企的垄断经营。在期货市场上，石油不同于其他期货，由于自身的重要性，价格很容易受到市场之外的因素影响，比如产油区战事、国家政策等，但就在市场方面，石油期货的价格主要受到供给、库存、金融方面的因素影响。楚达投资今天在这里从几个较有特点的方面为大家分析一下石油期货价格的影响因素，如下三个便是楚达投资所认为的最重要的影响因素。

　　（一）供给影响

　　原油是一种可耗竭资源，而且从目前的探明储量来看，石油资源是极为稀缺的。石油产出国家依靠着天然的资源得到了丰厚的经济回报，但这种回报并非取之不尽的。因此，作为理性的供给方，他要根据原油市场的价格情况对产量不断地进行调整。

　　楚达投资记得著名经济学家霍特林在其文献《可耗竭资源经济学》中就提出了这样的模型：资源产品的价格构成包括了边际成本和稀缺租金（也可称为边际使用者成本，即现在开采对后代造成的机会成本）。原油供给者可以有两种选择，现在或在未来的某一时间点开采并出售，而选择的依据便是现在的稀缺租金与未来稀缺租金的贴现孰高孰低。在当现稀缺租金较高时，增加产量便有利可图；而当未来市场的稀缺租金更高的时候，选择不开采（成本几乎可以忽略不计）则会是供给方更优的选择。

　　楚达投资认为最明显的体现就是OPEC的“限产保价”策略。在最优的开采路径下，稀缺租金会随时间一直增长而增长率会与利率相等。但边际成本会根据石油探明储量情况、技术进步等因素调整，进而对油价产生影响。在探明储量上升或者技术有所进步时，边际成本会降低；而探明储量增长放缓或者新发现资源质量下降时，边际成本便会提升。边际成本的不确定性就导致了原油价格的波动，在资源越稀缺的时候，其波动程度就越大。

　　（二）库存情况

　　原油库存是调节原油供给的重要手段，直接且快速地作用从而影响油价水平。原油库存通常可以分为两种类型：战略库存和商业库存。这两者对楚达投资的区别就是，前者通常是为了应对突发事件的物资储备，为国家政府所控制，一般而言数量比较稳定，与价格相关性较弱。

　　而商业库存多为石油公司所持有，其目的就是为了获取利润，石油公司会根据市场的具体情况增加或抛售库存，从而带动油价的上升或下降。美国是世界上持有原油商业库存最多的国家，美国能源署（EIA）每周公布的库存数据对油价的涨跌提供着很重要的依据。

　　（三）美元汇率

　　楚达投资知道美国是世界上最大经济体，唯一的超级强国，美国对石油这种重要的大宗商品市场具有巨大的影响力，而且美元是全球石油市场的最主要的结算货币，美元的涨跌直接作用在石油的实际价格上。可美元不仅仅是石油的标价货币。作为全球流通性最强的货币，并依靠着美国超级强国和世界金融中心的地位，美元已经成为一种国际通用的储备资产了，中国、日本等国都持有大量的美元外汇储备。而石油凭借其稀缺性和较低的替代性也具有一定的投资属性，这在石油衍生品市场高速发展的背景下也越发凸显。?

　　楚达投资想说的是，美元汇率与油价的关系还可以通过货币市场途径进行传导。一方面，当美元贬值时，将向盯住美元的货币市场输入更大的流动性，降低该国市场利率进而促进该国石油需求，推高油价；另一方面，石油价格上升将推动物价上涨，可能促使美联储提高利率以应对通货膨胀，而利率的提高又将提升美元吸引力，导致美元升值。在这种途径中，美元汇率与油价互为因果——美元贬值带来油价上升，而油价上升又会引起美元升值。

　　楚达投资通过收集数据并对可能造成石油期货价格走向的因素进行了分析，得出结论：石油库存对石油期货价格走向的影响比较大，但是美元指数和石油期货价格的契合度并不高。最后通过技术分析得出石油期货尚处于下跌行情，要在44.26-45.81价位之间进行操作。希望楚达投资的这些意见能有所帮助。