本报记者 于玉金 北京报道

宁夏嘉泽新能源股份有限公司（以下简称“嘉泽新能”，601619.SH）并购中盛光电能源股份有限公司（以下简称“中盛光电”）仍在推进中，而外界对于此次重组的质疑令低调的“风电新贵”颇感无奈。

日前，嘉泽新能发布《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》（以下简称“预案”），《预案》显示，公司拟向泰通工业等33名对象非公开发行股份并支付现金，购买其持有的中盛光电100%股权，交易作价25亿元，其中现金支付约2.56亿元，股份支付约22.44亿元。交易完成后，中盛光电将变为嘉泽新能的全资子公司，与此同时，嘉泽新能的实际控制人不会发生变化。

发布预案过后的4月18日，嘉泽新能收到上交所的问询函，交易标的资产的业务模式以及高估值等问题受到监管关注。而在此之前，关于嘉泽新能此番并购中盛光电“蛇吞象”、高估值、业绩承诺能否兑现等疑问更是充斥市场。

就相关话题，《华夏时报》记者致电嘉泽新能董秘办，4月25日，记者在京见到了正在出差途中的嘉泽新能董事长陈波，他向记者澄清了对“蛇吞象”中盛光电的质疑，并纠正两家公司业务不匹配的说法，称“本次交易如果成功，将可以实现两个公司的优势互补并发挥协同效应。”

“不是‘蛇吞象’而是‘象吞蛇’”

4月25日晚间，记者在北京临空皇冠假日酒店见到了正在出差途中的陈波，其到北京后，便直接从机场赶了过来。

“当初公司并购标的披露为中盛光电过后，市场上满是嘉泽新能‘蛇吞象’的说法，对于这种说法，我们也很无奈，在我看来，公司收购中盛光电，不是‘蛇吞象’，恰恰是‘象吞蛇’。”陈波称。

嘉泽新能是一家主营风力发电的大型民营发电企业，中盛光电则是一家主营业务为光伏电站的咨询、开发、运营和系统集成的企业。记者注意到，嘉泽新能发布的《预案》显示，2017年，中盛光电的营收仅为嘉泽新能营收的2倍，二者的营收分别为18.95亿元和8.32亿元，而并非此前媒体公开报道的10倍悬殊营收差距。

陈波向记者解释称，两家公司的模式并不相同，就算要从财务指标的角度来比较谁是蛇谁是象，仅从营收角度来判断也有些片面。从资产的角度来看，嘉泽新能的资产也比中盛光电多得多。

嘉泽新能源披露的2017年年报显示，截至2017年12月31日，公司总资产为89.28亿元，净资产为24.30亿元，而根据《预案》，中盛光电未经审计的归属母公司股东净资产账面值（合并报表口径）为7.52亿元，不到嘉泽新能的1/3。

“如果本次重组成功，中盛光电的业务将突破其自身的发展瓶颈；其次对于上市公司来说，将在巩固原有核心风力发电业务的基础上，拓宽自身的光伏业务领域，有利于提升上市公司的资产质量、改善公司财务状况、增强公司的盈利能力。”陈波介绍称。

在陈波看来，新能源行业是重资产、长周期、多专业综合、多国家政策融合一个行业，考量一家新能源发电企业除了规模，更要看发电业务核心管理能力，具体体现在运营模式设计、核心设备选型，安全生产维护能力等方面，尤其是发电设备维护的核心指标之一设备可利用率。

“不管发电企业的规模多大，发电设备的可利用率直接影响企业的发电量，也是体现公司的生产管理水平的重要指标。”陈波表示。

“嘉泽新能从购买第一台金风风机开始，一直都在抓风机的利用率。”陈波介绍称，嘉泽新能的风机设备可利用率，近些年大部分都维持在99.5%以上，处于行业领先水平。

解读并购质疑

主业为风电的嘉泽新能与重组标的公司是光伏为主的中盛光电同在新能源领域，表面上看，两者主业并不相同。

对于主业并不匹配的质疑，陈波向记者解释：“首先，需要纠正这个说法。目前，分布式光伏逐渐成为国内光伏市场未来发展的主流方向。上市公司原有光伏发电业务收入主要来自地面集中式光伏电站，而中盛光电在国内市场上主要从事分布式光伏电站的开发。本次重组为嘉泽新能未来拓展分布式光伏业务提供了良好的基础，有利于公司提升光伏业务的市场竞争力。”

嘉泽新能董事卫勇也告诉记者，嘉泽新能与中盛光电都是发电的同一类项目，嘉泽新能并购中盛光电，并非是风电与光伏的跨界结合，风电和光伏本质上都是新能源。如果本次重组成功，一方面，嘉泽新能将在巩固原有核心风力发电业务的基础上，拓宽自身的光伏业务领域，有利于提升上市公司的资产质量、增强盈利能力。

此外，更为重要的是，并购中盛光电对于嘉泽新能而言也具有战略意义。一方面，交易完成后，将实现两家公司的优势互补并发挥协同效应开拓第三方服务市场；另一方面，海外市场也是嘉泽新能关注的重点，公司此前缺少拓展海外市场的途径，而中盛光电已在海外建立了一套成熟的光伏电站开发体系，并购中盛光电也有利于嘉泽新能快速“走出去”。

并购产生的协同效应同样体现在嘉泽新能此前对延安易迪森新能源区块链技术有限公司的参股上，据陈波介绍，之所以参股一家新能源区块链公司，是为了探索解决新能源储能的难题，而参股公司在储能方面走在了国内前列。

“从整体上来看，我认为对包括嘉泽新能在内的新能源发电企业发展而言有三大利好消息：发电设备造价在下降，而且降幅很大，虽然新能源电费在下降，但降幅远低于造价的降幅；发电技术在提升，例如，现在对风电企业而言年平均风速5米5都很抢手，之前6米2的风速都看不上，技术提升促使征地费用也在降低；国家政策有利于新能源发电企业的发展，从2014年开始，国家一直在说加大对新能源的优先调度、优先调整，这两年政策推动的比较好，政策层面也在引导多用新能源、尽快解决弃风限电和新能源补贴的瓶颈问题。”展望未来，陈波充满信心。

来源：http://www.chinatimes.net.cn/article/76674.html

责任编辑：黄兴利