酷伯金融：油价到底有没有到底看去年就知道!

　　最近，关于原油已经见底的分析甚嚣尘上。一向都是发出供应过剩警告的国际能源署(IEA)上周五突放利好，称看到了“黑暗尽头的曙光”，高盛也发布较为乐观的油价预期。不过包括财经网站Zerohedge在内的分析人士显然不这么乐观，如同去年那波无疾而终的涨势一样，面对美国居高不下的原油库存，油价的涨势还能持续多久?

　　据彭博报道，或许原油还未见底就已经见顶。美国能源公司HIS Energy原油市场首席分析师韦伯斯特(Jamie Webster)表示：

　　“如果油价继续上涨，那一定是美国页岩油商在其中发挥了作用，美国减产是平衡油市供给与需求面的关键因素，不过这可能无法实现。也就是说，油价还将重启跌势。”

　　目前布伦特原油期货价格已经从今年1月——12年来低位的27美元关口上涨了40%，由于非欧佩克国家原油产出创1992年来最大幅度下滑，IEA认为“油价或已见底”。不过据彭博调查的经济学家表示，除非产油国真的减产，油市基本面得到平衡，否则油价很难跨越50美元关口。

　　高盛表示，自去年夏天以来，美国原油产量已经下降了5.5%，这只是去库存的开始。该行曾预计油价将暴跌至20美元/桶，直至产油商不得不减产，以避免超低油价引发的企业破产，否则真正的减产将不会发生。高盛大宗商品部门研究主管柯里(Jeffrey Currie)表示：

　　“由于反弹本身可能对油价产生反作用，过早进入油市可能会面临很大风险。”

　　伯恩斯坦公司(Sanford C Bernstein & Co.)认为，将50美元作为今年油价的顶部这一说法不太可行，该公司认为接下来的一年内油价将反弹至70美元/桶。原油业在当前价格水平无法盈利，去年即使产油商削减支出，他们每生产一桶原油就会损失3美元。该公司分析师布莱克特表示：

　　“从中期来看，油价必须上涨以平衡市场，这个时间会比人们想得要短。”

　　韦伯斯特表示，今年油价的轨迹料将与去年相似。欧佩克秘书长巴德里(Abdalla El-Badri)上月曾表示，美国原油生产的弹性令欧佩克很惊讶。2013-2015年间，北美页岩油生产的保本价格下降了40%。尽管贝克休斯原油钻井数据已跌至2009年来最低，但美国原油产出仍接近900万桶/日。周一(14日)，欧佩克在月度报告预测，非欧佩克国家的原油供应量在今年达到70万桶/日的降幅。

　　为了高效获利，“页岩油区间”(shale band)——一个使产量有利可图的价格区间，自去年下降了10美元至45-55美元/桶。今年为止的涨势已经大大鼓舞了美国页岩油商，他们从华尔街筹集了100亿美元的额外基金。这或许意味着，产油商又有了继续加大马力生产的动力了。